【S&P500にショート】S&P500に逆張りするETFのSHとは?

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SHについて知りたい人「相場が荒れていて、下げ続けるポートフォリオを見るのはつらい…こんな状況でもS&P500に逆張りで利益を得ることができるSHってどんなETFなの?」

こんにちは、旅リーマンのZuminです。

S&P500指数に連動するETFは、基本的に長期でガチホというのが当たり前になりつつありますね。

とはいえ、相場が荒れていて「いずれ上がるから大丈夫!」と思っていても、下がり続ける株価を見てるだけというのは、さすがにしんどい状況ではないでしょうか?

であれば、短期で地合いが悪い時でも対応できるようなリスクヘッジ手段は考えておきたいですよね。

そんな時に検討したいのがインバース型ETF、いわゆるショート(売り)で利益を得る方法です。

ということで、今回はS&P500指数が下がっている時に力を発揮するインバース型ETFのSHについて解説していきます。

もくじ

  • SHとは?
  • SHの仕組みとは?
  • SHの購入方法とは?

SHとは?

SHとは?

SHは、正式名称 ProShares Short S&P500 でインバース型という特殊なETFになります。

S&P500指数の1日の成果に逆張りをすることで、S&P500指数とは逆の投資結果を提供することを目的とするETFです。

もう少しわかりやすく言うと、以下のようなパフォーマンスを目指すということになります。

  • S&P500指数がマイナス1%:SHはプラス1%
  • S&P500指数がプラス1%:SHはマイナス1%

純資産総額$1.60 Billion(約1,820億円)
取引所NYSE Arca
設定日2006年6月19日
ベンチマークThe S&P 500 Index
運用方法インバース
経費率0.88%
構成銘柄数25
2022/1/24 時点

SHは、NASDAQ100にショートする3倍レバレッジ・インバースETFのSQQQと同じProShares社によって提供、経費率は0.88%に設定されています。

ちなみにインバース型ETFの運用額ランキングでは、SQQQに次ぐ第2位の規模を誇るETFとなっています。

インバース型ETFランキング
出典:etfdb.com 2022/1/21 時点

よく見ると、このカテゴリでは1〜5位までProShares社のETFが独占していますね。

インバース=ProShares

と言わんばかりの圧倒的な存在感を放っています。

ProSharesってどんな運用会社?

ところで、このSHを運用するProShares(プロシェアーズ)という会社は一体どんな会社なのでしょうか?

本社アメリカ・メリーランド州・ベセスダ
創業2006年
CEOマイケル・サピア
従業員数145名
総運用資産$65 Billion(約7.5兆円)
2022/1/24 時点

ProSharesは、主にレバレッジ、インバース、ボラティリティ商品を強みとするETFを提供するアメリカの運用会社。

レバレッジ:小さな自己資金で大きな投資​効果を得る
インバース:株価が下がったときにより大きな利益を得る
ボラティリティ:株価の変動で利益を得る

総運用資産は7兆円ですが、売上ベースでは世界のETF運用会社の中では第6位にランクされています。

マイケル・サピアCEO
出典:NYSE Twitter

CEOのサピア氏は、1997年に親会社であるProFunds社を共同創業後、CEOの役職につき、変わり種ETFに特化したProShares社を子会社として立ち上げました。

現在は130を超えるETFを発行しており、SHをはじめとするインバース型ETFや、レバレッジを効かせた「UltraシリーズETF」で注目を集める運用会社へと成長させています。

SHの仕組みとは?

SHの仕組みとは?

それでは、具体的にSHがどんな戦略で運用されているのか解説していきます。

SHでは、金融機関とS&P500指数のスワップ契約をすることで、単一日におけるS&P500指数のリターンの逆数(−1倍)を目指して運用されています。

このスワップ契約の仕組みを分かりやすくすると以下のような図になります。

スワップ契約

  • ① ProShares社が担保として債券や現金を用意
  • ② 金融機関と1日〜1年以上の特定期間のスワップ契約を締結
  • ③ ProShares社と金融機関の間でS&P500のリターン(収益率の差)を交換

つまり、S&P500指数が取引終了時点でマイナスだった日は、金融機関がProShares社に+1%分の現金を支払う。

逆の場合は、ProShares社が金融機関に+1%分の買い戻し代金を支払うことで、S&P500と逆のパフォーマンスを維持するという仕組みになっています。

実際にSHの構成銘柄を見てみると、この仕組みがよく分かります。

比率銘柄資産タイプ保有数
56.51%CASH現金1,512,913,206
43.49%TREASURY BILL短期国債1,165,000,000
S&P 500 INDEX SWAP BANK OF AMERICAスワップ契約-84,773
S&P 500 INDEX SWAP BNP PARIBASスワップ契約-63,399
S&P 500 INDEX SWAP CITIBANKスワップ契約-20,894
S&P 500 INDEX SWAP GOLDMAN SACHS INTERNATIONALスワップ契約-25,928
S&P 500 INDEX SWAP JP MORGAN SECURITIESスワップ契約-44,316
S&P 500 INDEX SWAP MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLCスワップ契約-24,435
S&P 500 INDEX SWAP SOCIETE GENERALEスワップ契約-35,236
S&P 500 INDEX SWAP UBS AGスワップ契約-25,008
S&P500 EMINI 03/18/2022 (ESH2)先物契約-380
出典:proshares.com 2022/1/24 時点

担保となる現金と債権が100%。

バンク・オブ・アメリカ、シティバンク、ゴールドマンサックス、JPモルガン、モルガン・スタンレー、UBSなど数々の大手金融機関とのS&P500のスワップ契約を交わしていることが分かります。

このような形で、S&P500がマイナスの時に利益を出すという仕組みを実現しているのですね。

SHのパフォーマンス

当然ですが、S&P500の下げに対して-1倍という特性から、右肩上がりに成長し続ける相場でSHを持つ=「お金減らしマシーン」になってしまうので要注意です。

実際に過去のパフォーマンスを見てみると、圧倒的なマイナスリターンです。

SH1ヶ月3ヶ月1年3年5年10年
リターン-2.53%-5.72%-28.94%-18.45%-16.58%-15.52%
出典:Yahoo! Finance 2022/1/24 時点

SH(青)とS&P500指数(水色)を1年チャートで比較してみても、堅調に右肩上がりで成長するS&P500とはほぼ真逆の動きをしていることがわかります。

SH vs S&P5001年チャート
出典:Yahoo! Finance 2021/1/24 時点

ということで、SHはあくまで金利上昇時やリスクイベントが起こった際に、投機的に入るためのデイトレードアイテムとして活用すべき商品となります。

くれぐれも長期でSHをポートフォリオに組み込むということはしないようにしましょう。

SHの購入方法とは?

SHの購入方法とは?

気になるSHの購入方法ですが、日本の3大メジャー証券での取り扱いはありませんでした。

証券会社Firstrade証券楽天証券SBI証券マネックス証券IG証券
SH×××

日本語で利用できる証券会社であれば、外資系のIG証券に取り扱いがありました。

CFD口座となりますが、なかなか日本のメジャー証券では買えない株やETFの取り扱いも豊富なので、SHを購入したいという方は口座開設を検討してみてください。

>> IG証券はこちら

また、海外口座を持っておきたい or 海外への移住を考えているという方には、日本人でも口座開設可能なネット証券Firstradeをおすすめします。

Firstradeのおすすめポイント

  • 取引手数料無料
  • 口座維持手数料なし
  • アメリカ上場の株・ETFが制限なく売買可能

Firstradeであれば、SHはもちろん、米国に上場する株式のほぼすべてを手数料無料で投資できるため、投資の幅が広がりますよ。

>> Firstradeで口座を開設する

さいごに

というわけで、今回はS&P500に逆張りで利益を得るインバースETFのSHについて解説してきました。

あくまで、リスクオフ時に短期で勝負するには面白いETFだと思います。

僕自身も10年単位の長期で見れば、S&P500は右肩上がりでの成長すると考えていますが、必ずしも毎年うまく行くとは限りません。

そんな時に、軽い身のこなしでSHを使って利益を上げることができれば、ベア相場での過ごし方が変わるかもしれませんね。

SHはインバースETFということから、投機的な利用がされるため、ボラティリティが非常に高い商品となります。

しっかりと特性を理解した上で投資をしていきましょう!

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